Что касается макроэкономических отчетов, то неделя ожидается насыщенной


Скачать 150.15 Kb.
НазваниеЧто касается макроэкономических отчетов, то неделя ожидается насыщенной
Дата публикации23.03.2013
Размер150.15 Kb.
ТипОтчет
referatdb.ru > Экономика > Отчет




Информационно-аналитический обзор

16 марта 2009г.
МАКРОЭКОНОМИКА/ ПОЛИТИКА США___________________________________________________
Макроэкономические данные прошлой недели оказались разнонаправленными: розничные продажи упали ниже ожиданий (-0,1% против 0,3%). Рост безработных продолжился и также оказался хуже ожиданий (654 тыс. против 640 тыс.). Было зафиксировано снижение в январе месяце на -1,1% товароматериальных запасов на складах предприятий, что свидетельствует о снижении деловой активности. Дефицит торгового баланса США упал в январе текущего года до минимального значения за 6 лет на фоне сокращения спроса американцев на импортные товары - от нефти стран ОПЕК до японских автомобилей. Отрицательное сальдо торгового баланса США в январе 2009 г. уменьшилось по сравнению с пересмотренным значением за декабрь 2008 г. на 9,7% и составило $36,03 млрд. это наименьшее значение с октября 2002 г. Исключая поставки топлива, дефицит составил $21,3 млрд.
^ Что касается макроэкономических отчетов, то неделя ожидается насыщенной: будут опубликованы данные за февраль по производственной активности, рынку жилья (начало новых строительств), текущий счет платежного баланса, инфляция в производственном и потребительском секторах, еженедельные данные по количеству первичных заявок по безработице, а также решение ФРС по ключевой процентной ставке, которое будет объявлено в среду. Основное внимание будет приковано к последнему событию, которое, вкупе с комментариями главы ФРС, окажет определяющее воздействие на настроение рынка в середине недели.
^ По поводу ожиданий экономистов можно отметить, что в производственной сфере спад продолжится, однако меньшими темпами (с -1.8% в предыдущем периоде до -1.2% в фев.), должно снизиться и использование производственных мощностей. Также спад должен продолжиться и на рынке жилья (начало новых строительств уменьшится с 466 тыс. до 453 тыс., а количество разрешений на строительство новых домов уменьшится с 531 тыс. до 510 тыс.). Прогноз по лидирующим индикаторам указывает на снижение экономической активности в целом в марте месяце. Прогноз по базовой ставке ФРС остается 0.00%-0.25%.
Таким образом, в случае подтверждения негативных ожиданий, макроэкономические данные продолжат оказывать давление на фондовые рынки США. Решение по ставке будет иметь ограниченное воздействие, принимая во внимание ее низкое значение. Основная поддержка рынкам может быть вызвана выступлениями и комментариями регуляторов, в частности ФРС.
ФОНДОВЫЕ РЫНКИ США_____________________________________________________________
Обзор прошедшей недели 9-13 марта 2009 года.
Фондовый рынок США завершил прошедшую неделю самым значительным прибавлением за месяц: Доу вырос на 9.0%, Nasdaq +10.6%, S&P 500 укрепился на 10.7% и Russell 2000 продвинулся на 12.0%.

Основными причинами роста явились следующие события: восстановление uptick rule (правило, предусматривающее заключение сделки «short» только после увеличения значения принта на большее значение), временное приостановление практики корректировки стоимости активов и обязательств в балансе в соответствии с рыночным изменением цен, позитивные комментарии крупнейших банков страны, а также массированная скупка перепроданных и теперь недооцененных бумаг.
Лидерами роста были сектора, демонстрировавшие ранее наихудшие результаты: финансовый сектор прибавил 34% за неделю. На неделе руководители сразу нескольких банков (Citigroup, JPMorgan) сделали заявления о том, что их банки в начале этого года зафиксировали неплохую прибыль. Но теперь инвесторы с нетерпением ожидают более конкретных отчетов от банков. Другие сектора, которые также показали двузначный рост: потребительский, производственный, материалы и розничный.
Во второй половине недели позитив был добавлен с макроэкономического фронта: данные по розничным продажам оказались лучше ожиданий аналитиков, что возобновило интерес инвесторов к акциям компании General Electric. Февральские розничные продажи снизились лишь на 0.1%, тогда как ожидания экономистов составляли от -0.3% до -0.5%. Исключая продажи автомобилей, показатель составил +0.7%, тогда как прогнозное значение составляло 0.1%. Пересмотренные значения данных показателей за январь месяц были скорректированы вверх, что также явилось положительным моментом для рынка.
Позитивные настроения на рынке были сдержаны данными по первичным заявкам по безработице, которые продолжили неутешительный тренд. Заявки выросли на 9 тыс. до 654 тыс., тем самым, 4-недельная средняя увеличилась с 643.250 тыс. до 650.0 тыс.
Что касается основных корпоративных новостей, то S&P объявили о снижении кредитного рейтинга General Electric на одно деление с ААА до АА+. Тем не менее, данная новость не оказала влияния на котировки акций компании, которые продолжили свой рост, поскольку новость была ожидаемой, и ее эффект был уже заложен в цене.
И, наконец, состоялось слушание в House Financial Services Subcommittee о временном приостановлении практики корректировки стоимости активов и обязательств в балансе в соответствии с рыночным изменением цен (mark-to-market accounting). Несмотря на то, что официального заявления не последовало, стало известно, что большинство членов подкомиссии поддержали временное приостановление текущей практики.
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD %

DJIA 6626.94 7223.98 597.04 9.0 -17.7

Nasdaq 1293.85 1431.50 137.65 10.6 -9.2

S&P 500 683.38 756.55 73.17 10.7 -16.2

Russell 2000 351.05 393.09 42.04 12.0 -21.3

В понедельник 16 марта будут опубликованы данные США по Empire Manufacturing (ожидается повышение с -34б65 до -30,8), Net Long-term TIC Flows (прогноз: повышение с 34,8В до 45В), Industrial Production (прогнозируется увеличение с -1,8% до -1,3%), Capacity Utilization (прогноз: снижение с 72% до 71%), NAHB Housing Market Index (9).

Будут доступны корпоративные отчеты 43 компаний (50% отчетностей несут негативный характер), из которых наибольший интерес с точки зрения влияния на фондовый рынок представляют: Fortress Investment Group PLC, Groupe Steria SCA, Orsu Metals, Biesse SpA, Fidia SpA, Shore Capital Group PLC, Tokyu REIT Inc.
В ближайшее время динамика европейских и американских индексов, скорее всего, будет негативной. Можно ожидать снижения котировок акций банковского сектора, где в пятницу в последние часы торгов наметился понижательный тренд. Кроме того, цены на нефть сегодня могут пойти вниз в ответ на решение ОПЕК не сокращать объемы добычи. Макроэкономический новостной фон сегодня будет в целом негативным, в первую очередь в ответ на публикацию данных по рынку труда Еврозоны. Фьючерсы на основные индексы говорят об их смешанной динамике сегодня.
ОБЗОР ТОВАРНЫХ РЫНКОВ___________________________________________________________
В пятницу динамика показателей глобальной нефтегазовой отрасли была смешанной. ^ Индекс Dow Jones Oil & Gas увеличился на 0,1%, а Bloomberg World Oil and Gas Production снизился на 0,16%.

В Лондоне стоимость месячного фьючерса ICE Brent снизилась на 0,36% до уровня $44,9 за баррель. В Нью-Йорке фьючерс WTI Active month подешевел на 1,66%, достигнув отметки $46,3 за баррель.

Цены на нефть упали под давлением опасений по поводу снижения спроса в результате рецессии глобальной экономики. На фоне снижения цен на нефть и позитивной динамики финансового сектора, динамика котировок большинства нефтегазовых компаний была смешанной. Акции ведущих международных вертикально-интегрированных компаний увеличились в цене на 0,6%. Ценные бумаги североамериканских компаний в среднем подешевели на 1,5%. Котировки ведущих компаний развивающихся стран выросли на 2%, а акции российских компаний в среднем подорожали на 5%.
^ МЭА: Добыча нефти в мире в феврале 2009г. снизилась на 1 млн барр./день.

РБК 13.03.2009 13:02

Добыча нефти в мире в феврале 2009г. снизилась по сравнению с предыдущим месяцем на 1,0 млн барр./день, сообщается в докладе Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованном сегодня в Париже.

По итогам февраля 2009г. общемировая добыча нефти составила 83,9 млн барр./день. В том числе поставки нефти из стран ОПЕК в феврале составили 28,0 млн барр./день. По сравнению с предыдущим месяцем добыча нефти в странах ОПЕК уменьшилась на 1,1 млн барр./день, отмечается в докладе МЭА.
^ Нью-Йорк. Золото подешевело по итогам недели

www.k2kapital.com 13.03.2009

Цена на золото выросла по итогам торгов в пятницу, но упала по итогам прошедшей недели.

По результатам регулярной торговой сессии на Нью-йоркской товарной бирже, NYMEX, апрельские фьючерсы на поставку золота подорожали на 0,7% до $930,10 за тройскую унцию. В ходе торгов цена на золото поднималась до $941,10 за унцию. А вот за неделю золото подешевело на 1,5%.

Майский контракт на поставку серебра закрылся ростом на 2,1% на отметке $13,215 за тройскую унцию. Апрельский контракт на поставку платины закрылся ростом на 1,2% до $1063,60 за унцию. Июньский контракт на поставку палладия закрылся ростом на 0,9% на отметке $200 за тройскую унцию. Мартовские фьючерсы на поставку меди закрылись ростом на 2,5% на отметке $1,6645 за фунт.
ДОЛЛАР США________________________________________________________________________
В пятницу 13 марта мы увидели ослабление доллара до 1,2928 на фоне позитивных данных по банковскому сектору США.

Курс доллар к тенге составил 150,29, Kazprime остался неизменным на уровне 15%, что выше ставки рефинансирования Нацбанка.

В понедельник 16 марта мы ожидаем укрепление доллара относительно евро на фоне относительного позитива по промышленному сектору США.
КАЗАХСТАН_________________________________________________________________________________
^ МАКРОЭКОНОМИКА РК/ ПОЛИТИКА
Промпроизводство в Казахстане в январе-феврале снизилось на 3,2% и составило 1014,4 млрд. тенге по данным госстатистики. Снижение темпов промышленного производства произошло в обрабатывающей промышленности на 11,4%, а также в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды - на 7,8%.

Новость негативная. Снижение промпроизводства на фоне увеличения безработицы может привести к снижению роста ВВП.
^ ФОНДОВЫЙ РЫНОК
13 марта казахстанский индекс KASE вырос на 0,06% благодаря росту акций сырьевых компаний.

Активность инвесторов на Казахстанском фондовом рынке в этот день повысилась. Объем сделок с акциями, включенными в представительский список KASE, вырос в тенговом эквиваленте в 9,8 раза и составил 100 млн. тенге. Однако изменения котировок были зафиксированы по 5 эмитентам индекса.

Поддержку отечественному индексу в пятницу оказали акции Казахмыса и РД Казмунайгаз, подорожавшие на 10,9% и 5,5% соответственно в ответ на увеличение стоимости сырья на мировых товарных биржах.

Динамика стоимости ценных бумаг Халык Банка и Казахтелекома также была позитивной: данные инструменты увеличились в цене на 0,7% и 1,3% соответственно. Давление на индекс в этот день оказало падение котировок БТА банка, стоимость его акций упала на 5,3%.

^ 16 марта индекс KASE может пойти вниз в ответ на ожидаемую коррекцию котировок сырьевых компаний. Банковские акции сегодня покажут разнонаправленную динамику.
Котировки акций и GDR казахстанских банков закрылись в положительной зоне.

^ Котировки GDR Халык Банка и Альянс Банка на Лондонской Фондовой Бирже в этот день выросли на 2,1% и 0,1%, тогда как расписки Казкоммерцбанка упали на 3,5%.

Активность на рынке в отношении акций и GDR казахстанских банков была в целом невысокой. Новостной фон по сектору в целом был нейтральным.

Динамика CDS спрэдов продолжает оставаться стабильной по большинству банков. Сужение CDS спрэдов может способствовать росту котировок расписок и акций банков. По показателю P/BV GDR Альянс Банка торгуются в настоящее время уже на уровне 0,019, тогда как акции других казахстанских банков в среднем на уровне 0,35, т.е. более чем в 18 раз дороже.
Динамика котировок ценных бумаг казахстанских нефтегазовых компаний в этот день в основном соответствовала динамике отрасли. По итогам торгов котировки GDR РД Казмунайгаз на Лондонской фондовой бирже выросли на 5,3%.

В ближайшее время ожидается снижение цен на нефть в ответ на решение ОПЕК не сокращать объемы добычи, а также в результате снижения прогноза спроса на нефть Международным энергетическим агентством (МЭА).

Организация стран-экспортеров нефти на заседании в воскресенье в Вене оставила квоты на добычу нефти без изменений до мая. На данный момент суммарный объем добычи нефти входящими в организацию странами составляет 24,8 млн. баррелей в сутки.

Международное энергетическое агентство снизило прогноз спроса на нефть в 2009 году на 1,2 млн. баррелей в сутки относительно 2008 года (на 1,5%) до 84,4 млн. б/с.

Технический анализ сегодня предполагает снижение цен на нефть. При этом ожидается укрепление доллара относительно евро. Помимо этого, технические фигуры свидетельствуют о возможном росте котировок РД Казмунайгаз.
+

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ____________________________________________________________
Российский рынок: Индекс ММВБ преодолел отметку 750 пунктов

Quote.ru 13.03.2009
В пятницу, 13 марта, на российском рынке акций покупки продолжились. Игроков воодушевил существенный ростом американских индексов накануне, а также повышение стоимости нефти. После открытия гэпом вверх началась фиксация прибыли, однако после полудня рост российских акций возобновился на фоне позитивных данных макроэкономики США, а также продолжающегося ралли на мировых площадках.
Если в начале недели западные индексы росли на фоне технической коррекции, то уже в пятницу рост был подкреплен данными о сокращении дефицита сальдо торгового баланса США в январе 2009г. на 9,7% - до 36,03 млрд долл., а также ростом индекса настроений потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом. Российский рынок получил поддержку и с нефтяных площадок, где продолжались "гадания" по поводу сокращения добычи нефти странами ОПЕК. Все это привело к существенному росту котировок акций отечественных компаний. Лидерство в росте в пятницу вновь перехватил нефтегазовый сектор.
По итогам торгов 13 марта индекс ММВБ вырос на 2,89% - до 749,29 пункта, классический индекс РТС - на 5,43% - до 652,53 пункта. Объемы торгов составили: на ФБ ММВБ - 50,2 млрд руб., на классическом рынке РТС - 13,1 млн долл.
Цена нефти WTI на торгах в пятницу впервые более чем за два месяца превысила отметку 48 долл./барр., максимальный рост цен нефть превысил 2%. Рост был обусловлен ожиданием сокращения добычи нефти странами ОПЕК к началу II квартала 2009г. Напомним, в Вене 15 марта состоится совещание членов картеля по вопросу дальнейших поставок нефти на мировой рынок и улучшения соотношения между предложением и спросом на нефть в условиях падения спроса мировой экономики на энергоносители. Между тем, по оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), в 2009г. потребление нефти мировой экономикой сократится по сравнению с 2008г. на 1,2 млн барр./день, или на 1,5% - до 84,4 млн барр./день.
Основной спрос пришелся на бумаги нефтяного сектора. Акции "Татнефти" выросли в цене на 1,48%, "Роснефти" - на 6,18%, ЛУКОЙЛа - на 5,41%, "Газпром нефти" - на 1,01%. В то же время бумаги НОВАТЭКа подешевели на 0,29%.
Обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" продемонстрировали рост (+4,06%), привилегированные - снижение (-1,27%). В пятницу в СМИ появились сообщения, что компания без предупреждения закроет реестр акционеров в предстоящие выходные.
После обвального падения добычи газа "Газпром" начал искать выходы из сложившейся ситуации. В пятницу началась риторика вокруг поставки дополнительных объемов газа в Польшу: "при условии подписания дополнительного соглашения к основному соглашению от 1993г. "Газпром" готов без посредников осуществить необходимые поставки". Акции монополии подорожали по итогам сессии на 3,92%.
В центре внимания инвесторов в пятницу была АФК "Система". Корпорация объявила о подписании договора с ГК "Синтерра" о продаже ей 50% голосующих акций ОАО "Межрегиональный ТранзитТелеком" (МТТ). Сумма сделки составит около 54 млн долл. Кроме того, ФАС разрешила АФК "Система" приобрести пакеты акций в размере более 70% в пяти предприятиях башкирского ТЭК. Акции АФК "Системы" подорожали по итогам сессии на 4,5%.
Еще одно сообщение ФАС повысило интерес игроков к акциям компании "Полюс золото" (+1,87%). ФАС приняла решение удовлетворить ходатайство Михаила Прохорова о приобретении 73,102% акций с правом голоса "Полюс золота".
В пятницу было объявлено о назначении Игоря Зюзина председателем правления "Мечела". Такое решение было принято на заседании совета директоров компании, состоявшемся 12 марта 2009г. Инвесторы с оптимизмом отнеслись к сообщению. Акции "Мечела" подорожали по итогам сессии на 4,03%.
В пятницу на российском рынке продолжилось ралли. Отечественные индексы обновили максимумы 2009г., однако спекулятивная игра на повышение может закончиться, если ОПЕК не примет решения о снижении квот на добычу нефти на предстоящем заседании. Прекращение ралли тем более вероятно, что западные индексы локально перегреты, и на следующей неделе может начаться игра на понижение на всех мировых площадках. Однако при позитивном исходе заседания ОПЕК, российский рынок сможет получить иммунитет к коррекции вниз.
^ Прогнозы аналитиков: Вероятность коррекции велика

Quote.ru 13.03.2009
Поскольку ожидавшейся коррекции на уходящей неделе на российском рынке не произошло, аналитики предполагают увидеть ее на следующей неделе - по их мнению, условия для снижения индексов очевидны. При этом, однако, эксперты отмечают, что настроения инвесторов во многом будут зависеть от заседания ОПЕК, решения которого способны определить динамику цен на нефть на ближайшую перспективу.
Руководитель департамента доверительного управления УК "Максвелл Эссет Менеджмент" Сергей Усиченко считает, что рост, который демонстрировал рынок в эти дни, является лишь кратковременным отскоком. По его словам, фондовый рынок продолжает оставаться в сложившихся диапазонах и по индексу РТС, и по индексу ММВБ, и сейчас он подошел к верхним границам этих диапазонов.
"Не исключено, что на следующей неделе индекс РТС сможет немного подрасти, однако вряд ли поднимется существенно выше 700 пунктов, после чего последует снижение, которое может оказаться достаточно резким. Этому может поспособствовать понижение стоимости нефти или какие-либо негативные новости из США", - полагает С.Усиченко.
Директор департамента аналитики компании NetTrader Андрей Верников отмечает, что индекс РТС преодолел в пятницу двухмесячный максимум, оставаясь при этом в широком диапазоне 500-695 пунктов. "В рамках этого коридора сформировался восходящий канал с нижней границей 580 пунктов", - говорит он.
Однако, по мнению эксперта, лучше держать акции и готовиться к коррекции. "Рынок далеко отошел от поддержки по индексам и новых игровых моментов для покупки не видно, разве что "Газпром" пробьет уровень 130", - продолжает А.Верников. Кроме того, на денежном рынке на следующей неделе эксперт ожидает усиления напряженности из-за налоговых выплат. В понедельник, 16 марта, наступает крайний срок уплаты половины акцизов, ЕСН и страховых выплат. В пятницу, 20 марта, пройдут выплаты одной трети НДС за IV квартал 2008г. "Наиболее значимы пятничные платежи, поскольку потребление в конце прошлого года оставалось еще на достаточно солидном уровне и было усиленно сезонным предновогодним фактором", - отмечает А.Верников.
По мнению аналитиков ФК "Уралсиб", взгляды инвесторов устремлены к Вене, где в воскресенье состоится заседание ОПЕК. Если министры нефтяной промышленности стран-участниц примут решение о дальнейшем сокращении добычи с понедельника, цены на нефть пойдут вверх, а вместе с ними курс рубля и изрядная часть котировок на российском фондовом рынке, полагают эксперты. Если же ОПЕК воздержится от сокращения квот и не назовет убедительных причин для оптимизма, то в понедельник утром котировки "черного золота" начнут падать, оказывая давление на российский фондовый рынок.
При этом аналитики отмечают, что давление не будет слишком сильным, поскольку на рынке мало продавцов, чтобы всерьез обрушить цены. "Судя по всему, нефтедобывающие страны Персидского залива выступают и будут выступать против сокращения добычи до тех пор, пока такие государства, как Иран, Ливия и Венесуэла, не станут выполнять существующие квоты. Однако этим странам нужны деньги, точно также как и России, что и может оказаться решающим фактором", - заключают аналитики.
Корпоративные новости
Вена. Сечин: Газпром и Роснефть выполнят кредитные обязательства при любых ценах на нефть

www.k2kapital.com 15.03.2009
"Газпром" и "Роснефть" выполнят свои обязательства перед зарубежными кредиторами при любой цене на нефть на мировом рынке. В этом заверил в воскресенье журналистов вице-премьер РФ Игорь Сечин, который возглавляет российскую делегацию на очередной сессии ОПЕК. Россия присутствует на ней в качестве наблюдателя, передает ИТАР-ТАСС.
В этом году "Газпром" должен погасить $7,3 млрд. по кредитам, "Роснефть" до 2012 года - $3,1 млрд. "Уровень цен на нефть практически не влияет на возможность наших компаний погасить свои долги", - сказал Сечин. "Это крупные компании, и они сами решат свои проблемы", - добавил он.
Однако крупнейших российских производителей углеводородов заботит уровень цен, сложившихся на мировых рынках. "Уровень цен должен обеспечить возможность возврата средств, вложенных в разработку новых месторождений", - отметил вице-премьер. По его словам, большая часть инвестиций нефтяных компаний направляется на поддержание добычи. Если падение цен приведет к снижению добычи, то на следующем этапе это приведет к снижению поставок на рынок, вследствие чего вырастут цены на нефть. "Это дорога с двусторонним движением, и потребителям, и производителям необходимо согласовывать свои действия", - подчеркнул Сечин.
^ Лондон. "Роснефть" не исключает возможности приобретений за пределами РФ

www.k2kapital.com 13.03.2009
Крупнейший в России производитель нефти ОАО "Роснефть" планирует начать добычу на Ванкорском месторождении в Восточной Сибири во II половине этого года, а также рассматривает возможность приобретений активов за пределами России на тех рынках, где продает нефть, сообщает Bloomberg.
I квартал для компании стал "довольно прибыльным", отметил вице-президент по финансам и инвестициям Питер О'Брайен (Peter O’Brien). 4 марта "Роснефть" сообщила о падении чистой прибыли в IV квартале на 64% до $775 млн. из-за низких цен на нефть.
Российская компания в мае сократит несколько тысяч должностей с целью сокращения расходов после того, как цена на российскую нефть марки Urals снизилась в IV квартале на 53%. В то же время экспортер ожидает, что капитальные затраты в этом году будут примерно на том же уровне, что и в прошлом.
По словам О'Брайена, компания изучает зарубежные рынки с целью расширения своего присутствия на тех из них, куда поставляет нефть. В настоящее время "Роснефть" не ведет активные переговоры о каких-либо сделках.

Компания намерена вложить около $2 млрд. в развитие Ванкорского месторождения нефти в этом году, в частности, в строительство нефтепровода. Добыча может начаться во II половине этого года, отметил О'Брайен.

Источники материалов: www.k2kapital.com, www.quote.ru, www.reuters.com, www. finance.yahoo.com, Bloomberg, BTAS research.





Похожие рефераты:

Эссе Яна Жура по предмету «Политология журналистики»
Он должен быть экспертом по этой части. Тоже касается и профессии политического журналиста. Однако, мне кажется, что этот раздел...
Ни для кого не секрет, что в одинаковых ситуациях мужчины и женщины...
Когда же дело касается интимной жизни, различия в поведении и в отношении к одним и тем же вещам могут достигать просто космических...
Тема: Подготовка и составление отчетов о поисковых экспедициях
Я не просто так, «от хорошей жизни», выделяю в особую тему составление поисковых отчетов. Дело все в том, что с поискового отчета...
Оцениваемое суждение Тип суждения
Это не касается, интересует, без разницы, не волнует, не удивляет, всё равно, не нервирует, не касается, радует, нет ответа
Евагрий Понтийский послание о вере
Что же касается меня, то я признаю и не отрицаю, что стал беглецом, однако узнайте [если, конечно, желаете узнать] причину [моего...
Анализ ф. 1-пб «Отчет о финансовых требованиях к нерезидентам и обязательствах...
Л 2012 года предприятиями Карагандинской области, осуществляющими внешне экономическую деятельность, представлено в филиал Национального...
1. Символический смысл таинств Мы живем в такой цивилизации, где...
Когда человек старается постичь то, что нельзя определить чисто концептуально, то относит это исключительно к области субъективного,...
Накануне урока вы отвечали на вопросы анкеты «Об отношении молодежи к наркомании»
Смерть, но некоторые считают, что плюс к этому употребление наркотиков одновременно ведет к интересной, насыщенной жизни, от употребления...
Информационная служба Посольства США
Ожидается, что периодическое потепление воды в тропической зоне Тихого океана будет продолжаться в 2010 году
Неделя 1: Вступительная самооценка
Неделя 4: Индивидуальная оценка Запись истории с обратной связью стандартизированного пациента

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
referatdb.ru
referatdb.ru
Рефераты ДатаБаза