Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет» финансовый коэффициентный анализ


НазваниеРеспублики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет» финансовый коэффициентный анализ
страница1/18
Дата публикации22.02.2014
Размер1.85 Mb.
ТипКонспект
referatdb.ru > Финансы > Конспект
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18
Министерство образования Республики Беларусь

Учреждение образования

«Витебский государственный технологический университет»

ФИНАНСОВЫЙ КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ

Financial Ratio Analysis

Конспект лекций

для студентов специальности 1-25 01 04 «Финансы и кредит»

для всех форм обучения

Витебск

2013

УДК 658.012 (07)

ББК 65.29

Э 40
Рецензенты :
Рекомендовано к изданию редакционно-издательским советом УО «ВГТУ», протокол № ___ от ____________.

Э 40 Финансовый коэффициентный анализ : конспект лекций / сост. : А. В. Бугаев. – Витебск : УО «ВГТУ», 2013. – 96 с.

ISBN

Издание раскрывает основные темы дисциплины в соответствии с учебной программой курса «Финансовый контроль и аудит», утвержденной НМС УО «ВГТУ» (рег. № УД -158-11/баз.).

Рекомендуется для студентов специальности 1-25 01 04 «Финансы и кредит».

УДК 658 (075.8)

ББК 65.29
ISBN © Бугаев А.В., 2013

© ^ УО «ВГТУ», 2013

СОДЕРЖАНИЕ


Введение

5

1 Коэффициентный анализ. основные подходы к изучению

6

1.1 Отчеты стандартного формата

1.2 Исследование тенденции

8

8

1.3 Финансовый коэффициентный анализ

9

2 Теоретические аспекты коэффициентного анализа

10

2.1 Функциональная форма финансовых коэффициентов

10

2.2 Дистрибутивные характеристики финансовых коэффициентов

11

2.3 Классификация финансовых коэффициентов

11

2.4 Ограничения. инфляция

14

2.5 Ограничения. Средние числа, устойчивый размер и сезонные факторы

15

2.6 Ограничения. Методы бухгалтерского учета

15

2.7 Ограничения. Метод «оформление витрины»

15

3 Практический коэффициентный анализ.Цель текущего диагноза

16

3.1 Коэффициентный анализ доходности. Коэффициенты доходности

22

3.1.1 Анализ коэффициентов доходности

23

3.1.2 Коэффициент доходности по валовой (грязной) прибыли

24

3.1.3 Коэффициент доходности по чистой прибыли

25

3.2 Коэффициенты для «продвинутого» анализа доходности

29

3.3 Коэффициенты отдачи (возврата) по прибыли

32

3.3.1 Коэффициент отдачи по прибыли от используемого капитала (ROCE)


33

3.3.2 Коэффициент отдачи по прибыли от всего имущества

37

3.4 Коэффициент ROCE и другие коэффициенты пирамиды

3.4.1 Отдача с используемого капитала

38

38

3.5 «Продвинутые» коэффициенты отдачи по прибыли

41

3.5.1 Отдача прибыли от недвижимости

41

3.5.2 Отдача прибыли от работающего капитала

43

4 Управление работающим капиталом. Часть 1: ликвидность

4.1 Изучаем коэффициенты ликвидности

46

46

4.1.1 Коэффициент ликвидности и коэффициент пробного камня

48

5 Управление работающим капиталом. Часть 2: использование имущества (активов)


52

5.1 «Продвинутые» коэффициенты использования имущества

55

5.2 Коэффициенты оборота имущества организации: оборот недвижимого имущества и оборот текущих активов


56

5.2.1 Коэффициент оборота недвижимого имущества: продвинутый 1

57

5.2.2 Оборот текущих активов

59

5.2.3 Оборот недвижимого имущества: продвинутый 2

60

5.4 Оборот используемого капитала

61

5.5 Оборот работающего капитала

63

6 Управление работающим капиталом. Часть 3: коэффициенты оборота запасов, оборота дебиторов (должников) и оборота кредиторов


65

6.1 Оборот запасов: контроль за уровнем запасов

65

6.2 Оборот должников

67

6.3 Коэффициент оборота кредиторов

70

6.3.1 Оборот кредиторов: продвинутый 1

71

6.3.2 Оборот кредиторов: продвинутый 2

72

6.4 Долгосрочные долги

74

7 Соотношение между собственными и заемными средствами

7.1 Соотношение между собственными и заемными средствами I

75

75

7.2 Соотношение между собственными и заемными средствами II

77

8 Коэффициенты для инвестора, или стоимость бизнеса

78

8.1 «Продвинутые» коэффициенты для инвестора

85

Заключение

87

Литература

88


ВВЕДЕНИЕ
Коэффициентный финансовый анализ ‒ анализ и интерпретация финансовой отчетности при помощи набора финансовых показателей (коэффициентов). Финансовый коэффициентный анализ (далее ФКА) – один из немногих разделов дисциплины, называемой в нашей стране анализом хозяйственной деятельности (далее – АХД), который действительно представляет интерес для профессионалов в области экономики как с точки зрения практики, так и с точки зрения теории АХД. И действительно, изучение ФКА может научить нас несколько по-иному смотреть как на бухгалтерские отчеты и счета, так и на бизнес как имущественный комплекс, предназначенный для извлечения прибыли.

Когда мы используем ФКА, мы можем установить, насколько выгодным или прибыльным является тот или иной бизнес, мы можем также сказать, есть ли у организации достаточно денег, чтобы оплатить ее счета, и мы можем даже сказать, должны ли собственники организации или акционеры быть счастливыми от владения такой организацией.

Финансовый коэффициентный анализ может также помочь нам проверить, добивается ли исследуемый бизнес большего успеха в этом году по сравнению с прошлым годом; анализ может помочь нам разобраться, добивается ли наш бизнес большего успеха или нет по сравнению с другими организациями, производящими и продающими те же самые товары. В дополнение ко всему сказанному выше ФКА может стать важной составной частью вашего бухгалтерского учета и важной частью программы исследования вашего бизнеса, к тому же он так или иначе позволит повысить ваши профессиональные знания в области прикладной экономики.

Изучение ФКА мы будем проводить, задаваясь в первую очередь вопросом о том, какую бы информацию мы хотели получить от такого анализа. Затем мы установим, что нам делать с полученной в результате анализа информацией, т.е. каким образом можно интерпретировать (т.е. читать) полученную информацию ФКА. И это, пожалуй, самый важный вопрос, на который хотелось бы получить ответ. Для изучения методики ФКА мы представим вам список всех коэффициентов, которые вы могли бы использовать, и дадим формулы для их расчета.

Автор выражает большую благодарность Andrew R. Ferguson, PhD, professor of University of Missouri-Columbia (US), и Mark A.Trombley, PhD, professor of University of London (UK), за ценные замечания по содержанию настоящего издания.
^ 1 Коэффициентный анализ. Основные подходы к изучению
Существует четыре различных подхода к применению числовых методов для интерпретации работы компании на основе финансовой информации:

1) традиционная коэффициентная техника пирамиды (DuPont), разработанная для изучения финансовых отчетов;

2) использование дискриминантных функций для разделения на определенные группы компаний, особенно для предсказания банкротств;

3) метод классификации компаний;

4) классификация коэффициентов.

Данную книгу мы решили посвятить использованию техники коэффициентов, столь знакомой из курсов «Анализ хозяйственной деятельности» (далее ‒ АХД) и «Статистика», и в то же время незнакомой с точки зрения практики ее применения для изучения финансовой отчетности бизнеса на постсоветском пространстве. Знакомой по той простой причине, что весь анализ хозяйственной деятельности в странах СНГ основан на расчете тех или иных коэффициентов и сравнении их уровней между собой за два или несколько отчетных периодов (например, коэффициентов фондоотдачи, фондорентабельности и др.). А незнакомый потому, что весь анализ финансового состояния, все эти коэффициенты рентабельности, оборачиваемости ‒ это коэффициенты вовсе не белорусского и не российского происхождения.

Использование финансовых коэффициентов ‒ это устоявшаяся, стандартная практика для того, чтобы оценить финансовую отчетность организации по сравнению с другими организациями и с ее собственными результатами в прошлом. Интенсивное применение статистических методов исследования за прошедшие приблизительно тридцать лет обнажило многие проблемы, связанные с использованием коэффициентов и финансовых показателей вообще. Есть проблемы, связанные с использованием дистрибутивных свойств коэффициентов. Исследователи Bayldon, Woods & Zafiris критиковали метод пирамиды DuPont как методологически несовершенный, особенно из-за нехватки тестов на различия между изучаемыми компаниями. Такие компании, как ICC Business Ratios публикуют средние значения выбранных финансовых коэффициентов для различных секторов промышленности экономически развитых стран, но не представляют данных по величине дисперсии, столь необходимой для пользователей, в результате чего коэффициенты нормально не распределяются, и на практике сложно интерпретировать полученные результаты.

Barnes в обзорной статье по финансовым коэффициентам перечислил четыре области, где был достигнут некоторый прогресс применительно к «теории финансовых коэффициентов»:

1) применение недавних достижений в области методологических аспектов;

2) исследование прогнозирующей способности данных бухгалтерской отчетности и бухгалтерского учета в контексте финансовых коэффициентов;

3) теоретическое основание для статистического исследования способности коэффициентов предсказать такое событие как банкротство;

4) поведенческие исследования последствий использования коэффициентов.

Но почему мы говорим именно о коэффициентном анализе и коэффициентах? Их использование обусловлено необходимостью:

1) управлять величиной полученного эффекта через деятельность компании в течение долгого времени;

2) сделать данные в большей степени полезными для удовлетворения основным требованиям статистических инструментов (таких как, например, регрессионный анализ);

3) исследовать теорию, в которой коэффициент ‒ переменная интереса;

4) эксплуатировать наблюдаемую эмпирическую связь между финансовым коэффициентом и оценкой или предсказанием переменной интереса.

Но есть и определенные опасности в использовании коэффициентов:

1. Коэффициент не будет оставаться постоянным для компаний в одной отрасли национальной экономики, если только они (компании) не будут одинаковых «размеров» (действие аллометрии ‒ изменение размера требует изменения пропорций). Использование одного и того же значения какого-либо коэффициента для сравнения деятельности компаний различных «размеров» подразумевало бы, что исследователи полагают, что компании не изменяют свои структуры в процессе роста.
^ Таблица 1.1 ‒ Изометрический рост компании

Миллион, ‡

Компания А

Компания Б

Компания В

Товарооборот

1,0

10

100

Прибыль

0,1

1

10

Запасы

0,2

2

20

Недвижимое имущество

0,5

5

50


Подобные компании (таблица 1.1) показывали бы изометрический рост с коэффициентами, остающимися постоянными, но это подразумевает, что нет динамики в эффективности деятельности, связанной с ростом бизнеса.

2. Большинство коэффициентов содержит только два показателя ‒ числитель и знаменатель или два сомножителя. Так как описываемые и изучаемые изменения, вероятно, затронут несколько большее чем два количество показателей, простой коэффициент обеспечит плохую оценку того, что в действительности оказывается более сложным с точки зрения сущности изучаемого явления.

3. Коэффициент, составленный из двух показателей, подразумевает, что есть только одно отличие в уровне показателя (больше или меньше найденного), подлежащее анализу. Это также подразумевает, что такое единственное отличие будет исследовано с точки зрения влияния на него именно этих двух показателей. Осуществлено не так уж много попыток сравнения коэффициентов различных отраслей промышленности. Хотя и были опубликованы списки некоторых коэффициентов для различных групп промышленности (на примере некоторых экономически развитых стран), однако вовсе не ясно, как эти группы промышленности различаются и вообще различаются ли по коэффициентам и их значениям.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18

Похожие рефераты:

Первое информационное сообщение
Министерство образования Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет»
О проведении международного научно-практического семинара
Министерство образования республики беларусь учреждение образования «витебский государственный технологический университет» кафедра...
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Приложение г (обязательное) Примеры библиографического описания использованных источников
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Приложение е (обязательное) Примеры библиографического описания использованных источников
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
«Воспитание гражданственности и патриотизма, уважительного отношения к государственным символам и национальной культуре»
Республики Беларусь Учреждение образования “ Витебский государственный...
Материал для проведения единых дней информирования на кафедрах и структурных подразделениях, информационных часов в студенческих...
«Отношение учащихся колледжа к здоровому образу жизни»
Филиал учреждения образования «Белорусский государственный технологический университет» «Витебский государственный технологический...
«Отношение учащихся колледжа к здоровому образу жизни»
Филиал учреждения образования «Белорусский государственный технологический университет» «Витебский государственный технологический...
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Материал для проведения единых дней информирования на кафедрах и структурных подразделениях, информационных часов в студенческих...
Краткое описание студенческого проекта
Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет», г. Витебск

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
referatdb.ru
referatdb.ru
Рефераты ДатаБаза