Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет» финансовый коэффициентный анализ


НазваниеРеспублики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет» финансовый коэффициентный анализ
страница2/18
Дата публикации22.02.2014
Размер1.85 Mb.
ТипКонспект
referatdb.ru > Финансы > Конспект
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18

^ 1.1 Отчеты стандартного формата
Метод изучения отчета стандартного формата состоит в сопоставлении финансовой информации различных организаций с общей базой сравнения с целью преодоления эффектов размера. Самые общие методы состоят в преобразовании сумм бухгалтерского баланса в относительные показатели удельного веса каждой из статей в валюте баланса, а сумм из отчета о доходах и убытках - в относительные показатели удельного веса от продаж. Эта техника известна как вертикальная, когда сравнение сделано в пределах того же отчетного периода, и как горизонтальная, когда сравнивается любой показатель в различных отчетных периодах.

В экономически развитых странах многие промышленные союзы или ассоциации собирают данные финансовых отчетов своих участников для того, чтобы разработать общий финансовый отчет применительно к организациям одинакового размера. Другое полезное применение анализа общего финансового отчета предприятий одинакового размера ‒ это анализ тенденций в бизнесе с целью получения сигналов о специфических отклонениях в деятельности предприятия по сравнению со среднеотраслевой тенденцией.

Так как величина дефляторов (индексов, которые указывают на изменение показателей во времени и пространстве) зависит от отрасли промышленности, то анализ предназначен для проведения сравнений среди различных организаций, занимающихся одним и тем же видом деятельности. Перекрестное межфирменное сравнение необходимо делать очень осторожно, поскольку на результаты такого сравнения влияют и другие факторы.
^ 1.2 Исследование тенденции
Анализ тенденции ‒ это другой тип горизонтального исследования финансовой отчетности, при проведении которого анализируются изменения различных показателей. Цель этого типа анализа ‒ определение специфических областей, которые могут потребовать более детального анализа.

Важным при осуществлении анализа тенденций аналитиком является прогноз тенденции. Чтобы проанализировать данные для принятия решения, аналитик должен рассмотреть ожидания относительно небольшого количества определенных тенденций. Например, можно рассмотреть следующее правило для принятия решения:

    • «Если ликвидность является средней, а тенденцией продаж является их уменьшение, то, может быть, следует просто уменьшить производственные запасы (инвентарь)».

Принятие такого решения аналитиком основывается либо на оценке тенденции на основе исторических данных, либо на со-б­ственном прогнозе, который вовсе не использует исторические данные из финансовых отчетов. Таким образом, следует иметь в виду, что любой прогноз тенденций, основанный на исторических данных, предполагает непрерывность деятельности организации. В противном случае использование прошлой тенденции для прогнозов на будущее лучше делать с использованием других методов.
^ 1.3 Финансовый коэффициентный анализ
Главным инструментом анализа финансового отчета является использование финансовых коэффициентов, полученных на основе данных финансовой отчетности . Изначально анализ коэффициентов использовался как инструмент обнаружения «проколов» в работе Beaver.

Многомерные модели, основывающиеся на финансовых показателях, широко применялись для предсказания банкротства, начиная с работы Altman. Недавно фундаментальный прогноз, используемый Altman, был смоделирован ANN с лучшими результатами в показателях прогноза. Дополнительное преимущество такого подхода в том, что он не требует множественно-дискриминантного анализа.

Финансовый анализ позволяет диагностировать финансовое состояние организации и эффективность ее деятельности.

Использование коэффициентов финансового анализа улучшает качество решений, уменьшая информационную перегрузку.

Любой системой финансового анализа, которая основана на использовании финансовых коэффициентов, могут быть приняты во внимание также значения других показателей, например общая экономическая ситуация, финансовая стратегия организации, вид экономической деятельности и бухгалтерские принципы, относящиеся к деятельности организации. Этот набор требований обеспечивает достоверность вводных данных и надежность результатов анализа.

Финансовый анализ предполагает проведение корреляции между различными коэффициентами. Поэтому важные аспекты анализа следующие:

  • многие коэффициенты есть величины переменные, поэтому необходимо рассмотреть большое число финансовых коэффициентов, чтобы проанализировать определенную ситуацию;

  • уместность различных коэффициентов зависит полностью от сравнения с коэффициентами, рассчитанными на основе тех же данных и для одного и того же вида экономической деятельности.

Относительно дистрибутивной формы коэффициентов и их статистического поведения в специальной литературе нет единой точки зрения. Различные дистрибутивные формы коэффициентов зависят в основном от типа коэффициента и экономической деятельности организации . В большинстве случаев финансовые коэффициенты не имеют стабильного поведения во времени и их регулирование зависит от ситуации в отрасли, общих стратегических целей и доступной информации.

Главные области исследования финансовых коэффициентов:

  • функциональная форма финансовых коэффициентов;

  • статистические свойства коэффициентов во времени;

  • классификация финансовых проблем и их связь с коэффициентами.

Рассмотрим эти области вследствие их важности для проведения коэффициентного анализа.
^ 2 Теоретические аспекты коэффициентного анализа
2.1 Функциональная форма финансовых коэффициентов
Эта область исследования основана на использовании финансовых коэффициентов как инструмента сравнения между различными организациями, видами деятельности и отчетными периодами. Программной в этой области является работа, сделанная Lev и Sunder. Чтобы доказать или опровергнуть гипотезу пропорциональности, необходимо было сделать некоторые предположения относительно влияния на результаты расчетов коэффициентов размера организации и вида деятельности. Функциональная форма знаменателя коэффициента очень важна для доказательства выдвинутой гипотезы. Некоторые исследования показали, что влияние ненормальных значений различных финансовых коэффициентов может быть «проигнорировано» при анализе пропорциональности индекса. Таким образом, на первый план было выдвинуто практическое применение коэффициента, а не значение коэффициента как дефлятора .

Статистические основы использования финансовых коэффициентов первыми исследовали McDonald и Morris. Они изучили гипотезу пропорциональности на модели Y/X, где Y = а + b X (i) + e (i), и доказали, что в межотраслевых сравнениях пропорциональной зависимости не наблюдается, в то время как в рамках одного вида деятельности использование финансовых коэффициентов позволяет такую зависимость обнаружить. Некоторые авторы (например, Berry и Nix) подвергают сомнению выводы этой работы относительно их всеобщности. Сравнивая значения и средние взвешенные уровни совокупных финансовых коэффициентов, McLаy и Fieldsend сделали заключение, что непропорциональное поведение некоторых финансовых коэффициентов различно для каждого вида коэффициента, размера организации и вида экономической деятельности. Таким образом, отклонение от пропорциональности действительно связано с дистрибутивной гипотезой (у гипотезы пропорциональности есть теоретическая поддержка только, если исследуется эффективность определенного вида экономической деятельности).

Другой важный аспект относительно формы функциональных возможностей финансовых коэффициентов ‒ существование рыночно ориентированных коэффициентов, предназначенных главным образом для малого бизнеса. Но тем не менее их надо упомянуть, поскольку этот тип коэффициентов также представляет отклонения от гипотезы пропорциональности, как это было показано при анализе коэффициента E/P исследователями Booth, Martikainen, Perttunen и Yli-Olli.
2.2 Дистрибутивные характеристики финансовых коэффициентов
В начале практического применения финансовых коэффициентов возник вопрос о нормальном распределении коэффициентов (гипотеза нормальности). Главной причиной явилось то, что такие параметрические методы, как линейная регрессия и дискриминантный анализ основаны на предположении о нормальном распределении коэффициентов. Одна из первых работ в этой области была написана Mecimore. Используя описательные статистические методы, он нашел межотраслевую ненормальность и положительный перекос в выборке из пятисот организаций. Несколько последующих исследований подтвердили гипотезу ненормальности. Такие исследова­ния проводились неоднократно для определения некоторых методов, которые могли бы восстановить гипотезу нормальности. Большинство используемых общепринятых методик основывается на функциональном преобразовании и исключении неудобной информации («шлака»). Наконец, необходимо упомянуть исследование, проведенное Watson, который проанализировал дистрибутивные свойства четырех коэффициентов в отношении четырехсот организаций и пришел к выводу, что если «шлак» не будет удален, то многомерное нормальное распределение коэффициентов будет отклонено.
2.3 Классификация финансовых коэффициентов
В специальной литературе существуют прагматический, дедуктивный, индуктивный, подтверждающий подходы относительно классификации финансовых коэффициентов. Исходное описание каждого подхода представлено в таблице 2.1.

^ Таблица 2.1 ‒ Различные подходы для классификации финансовых категорий

Применяемый подход

^ Главная особенность

Ссылки

Прагматический

Основан на практическом опыте

[18, 50, 83, 140]

Дедуктивный

Основанный на технике DuPont

[37, 78]

Индуктивный

Основан на статистических методах

[2, 32, 117, 141, 142, 143]

Подтверждающий

Априорная классификация; последующая проверка

[73, 80, 89]

Список чаще всего используемых в мировой практике финансовых коэффициентов представлен в таблице 2.2 .
^ Таблица 2.2 - Наиболее часто используемые финансовые коэффициенты

Коэффициент

^ Что он измеряет

1

2

Текущий коэффициент ликвидности

Оценка ликвидности; плохой индикатор ликвидности, но используется традиционно

Коэффициент ликвидности

Оценка ликвидности; его цель состоит в том, чтобы измерить ликвидность самым «ликвидным» способом

Наличный товарооборот

Средняя оценка, по которой продажи произведены относительно наличных активов

Оборот работающего капитала

Как эффективно используется работающий (оборотный) капитал

Документы к оплате по текущим долгам

Степень, по которой торговый кредит используется, чтобы обеспечить краткосрочное финансирование

Безнадежный долг по дебиторской задолженности

Обязанности по предоставленному кредиту

Средний период сбора денег

Среднее время, требуемое получить оплату вследствие продаж в кредит

Оборот дебиторской задолженности

Финансовая стоимость имеющейся дебиторской задолженности

Товарооборот от продаж запасов

Финансовая стоимость продаваемых материальных запасов

Разница между продажами и стоимостью проданных товаров

Валовая прибыль

Отношение амортизации к продажам

Потребление недвижимости относительно продаж

Переменная стоимость к продажам

Структура себестоимости организации

Операционная доходность

Доходность производства и операций

Поток наличности к продажам (коэффициент инкассации)

Критический индикатор произво­дительности организации и ее кредитоспособности

Зарабатывающая способность

Чистая отдача от материально-вещественного имущества

Отдача на капитал перед

Производительность всего капитала организации и ее

Окончание таблицы 2.2

1

2

налогами

имущества

Жизнеспособный темп роста

Ежегодный темп роста, который фирма может выдержать исходя из ее финансовой работы

Чистый доход к работающему капиталу

Доходность с активов оборотного капитала после уплаты налогов

Оборот недвижимого имущества

Эффективность организации при управлении недвижимостью

Оборот всего имущества

Эффективность организации при управлении всеми активами

Чистая прибыль

Прибыль, рассчитанная после рассмотрения всех расходов и доходов

Отдача от инвестиций

Полная эффективность организации по управлению ее активами и производству прибыли

Доход на обыкновенную акцию

Доход владельцу обычных акций на каждую принадлежавшую акцию

Коэффициент цена/доход

Выражает мультипликатор, который фондовый рынок помещает в доход организации

Коэффициент выплаты дивиденда

Процент от дохода, заплаченного акцио­нерам

Доходность дивидендов

Норма дохода акционеров в виде дивидендов относительно текущей цены акции

Отдача от «рычага»

Уровень рычага к акционерному капиталу

Краткосрочные долги к общей сумме долга

Финансовый риск

Долгосрочные долги к материально-вещественному имуществу

Финансовый риск

Текущие долги к материальным ценностям

Сумма долга, которая должна быть погашена, используя материальные ценности организации, в течение одного года

Покрытие потока наличности

Во сколько раз текущие потоки наличности покроют процентные обязательства организации

Краткосрочные долги к работающему капиталу

Подвергание риску кредиторов по краткосрочным долгам

Долгосрочные долги к работающему капиталу

Подвергание риску кредиторов по долгосрочным долгам в операционных целях

Долговой коэффициент

Пропорция всех активов, которыми управляют с долгами

Долгосрочный долг к полной капитализации

Степень, в которой долгосрочный долг используется для постоянного финансирования

Долг к капиталу

Относительная пропорция имущества, обеспеченного кредиторами

Коэффициент обеспеченности платежей по процентам

Во сколько раз процент покрыт операционными доходами


1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   18

Похожие рефераты:

Первое информационное сообщение
Министерство образования Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет»
О проведении международного научно-практического семинара
Министерство образования республики беларусь учреждение образования «витебский государственный технологический университет» кафедра...
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Приложение г (обязательное) Примеры библиографического описания использованных источников
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Приложение е (обязательное) Примеры библиографического описания использованных источников
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
«Воспитание гражданственности и патриотизма, уважительного отношения к государственным символам и национальной культуре»
Республики Беларусь Учреждение образования “ Витебский государственный...
Материал для проведения единых дней информирования на кафедрах и структурных подразделениях, информационных часов в студенческих...
«Отношение учащихся колледжа к здоровому образу жизни»
Филиал учреждения образования «Белорусский государственный технологический университет» «Витебский государственный технологический...
«Отношение учащихся колледжа к здоровому образу жизни»
Филиал учреждения образования «Белорусский государственный технологический университет» «Витебский государственный технологический...
Республики Беларусь Учреждение образования «Витебский государственный...
Материал для проведения единых дней информирования на кафедрах и структурных подразделениях, информационных часов в студенческих...
Краткое описание студенческого проекта
Учреждение образования «Витебский государственный технологический университет», г. Витебск

Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
referatdb.ru
referatdb.ru
Рефераты ДатаБаза